История развития фондовой биржи
Фондовую биржу часто называют олицетворением капиталистической экономики, что вполне справедливо. Действительно, биржи возникают там, где существуют развитые рыночные отношения, и процветают в тех случаях, когда происходят стихийные переливы больших масс капитала. В определенном смысле фондовая биржа — это вершина пирамиды, венчающая сложную структуру, именуемую рынком ценных бумаг.
История возникновения, формирования и развития фондовой биржи насчитывает многие века, что говорит об усилении и постоянной актуализации ее роли во внутригосударственной, мировой экономической жизни общества. В своей истории биржи знали периоды расцвета и относительного забвения, прошли долгий путь — от локальных оптовых рынков реального товара до международных рынков финансовых операций, обеспечивающих функционирование рыночной экономики [1; 5]. При этом в каждой стране, где возникали фондовые биржи, практика приносила в биржевые операции новые элементы, новые правила. Такой опыт достоин изучения уже сам по себе, но это далеко не все, что может быть подвергнуто тщательному изучению.
Фондовые биржи являются непременным институтом рыночной экономики. Они присутствуют во всех странах с развитыми рыночными отношениями. Фондовые биржи были одними из первых организаций нового типа (наряду с коммерческими банками), которые стали возникать в Казахстане после обретения независимости и, как следствие, перехода к рыночным принципам функционирования экономики. Следует отметить, что наличие фондовых бирж является признаком права частной собственности на основные средства производства, выраженное в праве владения акциями, а это имеет место только при рыночном способе организации экономических отношений.
Для того чтобы понять значение фондовой биржи в настоящее время, необходимо вернуться к истокам ее создания.
Термин «Биржа » произошел от латинского «Bursa » и немецкого «Borse », что означает кошелек. Возникновение биржи связывают с городом Брюгге в Нидерландах. где в XV в. на площади возле дома купца Ван дер Бурсе собирались купцы из разных стран для обмена торговой информацией, покупки иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи [1; 11].
На фамильном гербе купца как раз и были изображены три денежных кошелька. Эти кошельки и дали бирже ее название. А предшественниками (можно сказать, прародителями) современной биржи были рынки и ярмарки. На рынках торговля велась регулярно, но в отличие от биржи товар продавался наличный, и покупатели обычно являлись потребителями товара. На ярмарках наличный товар не присутствовал, а торговля осуществлялась по образцам, оптовым партиям и покупали его торговые посредники, но организовывались ярмарки лишь несколько раз в год. Как правило, ярмарка служила развитию международного торгового оборота, а рынок — обороту ограниченного числа районов. С развитием промышленности возникла необходимость в постоянном оптовом рынке, который связал бы между собой растущие хозяйственные области. Такой рынок сложился в ходе развития торговли между Испанией и Голландией в XVI столетии в форме биржи.
Биржа — это организованный, регулярно действующий рынок, на котором совершается торговля ценными бумагами (фондовая ), оптовая торговля по стандартам и образцам (товарная) или валютой (валютная) по ценам, официально устанавливаемым на основе спроса и предложения. Первые биржи появились в Италии (Венеция, Генуя, Флоренция), где на основе возникших международных мануфактур росла внешняя торговля, а также в крупных торговых городах других стран. Первой международной биржей, соответствующей новому уровню развития производительных сил, считается биржа в Антверпене. Она была основана в 1531 г. имела собственное помещение, над входом в которое красовалась легендарная надпись «In usum negotiatorum cujuseungue nat fc Jiniguae », означавшая: «Для торговых людей всех народов и языков ».
В начале XVII в. наиболее важную роль играла биржа в Амстердаме, которая одновременно являлась товарной и фондовой. Здесь впервые появились срочные сделки, а техника биржевых операций достигла достаточно высокого уровня. На этой бирже котировались не только облигации государственных займов Голландии, Англии, Португалии, Испании. но и акции голландских и британских ост -индских. а позднее и вест -индских торговых компаний.
В XVIII столетии рост государственной задолженности заставлял совершать сделки, где в качестве товара выступали ценные бумаги, уже регулярно. В этот период расцветало колониальное хозяйство. Постоянно создавались акционерные общества, доли участия в которых скупались целой армией спекулянтов. Строительство железных дорог в XIX в. а также бурное развитие промышленного производства потребовало развития акций и превращения их в важный финансовый инструмент.
Одни из самых крупнейших фондовых бирж мира: Нью-Йоркская — 1023,2 млн. долл. Токийская — 392,3 млн. долл. Средне-Западная (США) — 79,1 млн. долл. Лондонская — 76,4 млн. долл. Осакская — 68,1 млн. долл. Амстердамская — 20,0 млн.долл. Торонтская — 31,7 млн. долл. Тихоокеанская (США) — 36,8 млн. долл.
Организованный по типу аукциона рынок, на котором изначально продавались и покупались товары, а затем и ценные бумаги, существовал в Нью-Йорке уже в начале XVIII в. однако никаких достоверных свидетельств о функционировании рынка ценных бумаг до 1790-х гг. не имеется. Первоначально расчеты по сделкам производились в испанских
долларах, которые разрубались на восемь частей; соответственно, номиналы ценных бумаг также устанавливались в восьмых частях доллара, и эта практика сохранилась до сих пор. Подобно наполеоновским войнам американская революция 1776 г. вызвала острую потребность в крупных займах и послужила стимулом к созданию Нью-Йоркской фондовой биржи.
Начало бирже положили 24 дилера, которые по давней привычке собирались под большим платаном, неподалеку от нынешней Уолл-стрит. В мае 1792 г. они достигли «соглашения под платаном», в соответствии с которым обязались заключать сделки преимущественно между собой и зафиксировали размер комиссионных на уровне 1/4 % [2; 49]. Можно сказать, что именно эта дата явилась началом функционирования деятельности Нью-Йоркской фондовой биржи.
Эти люди работали с ценными бумагами различных штатов, государственных банков, компаний, занимавшихся строительством каналов, и страховых компаний. Первой компанией, ценные бумаги которой начали обращаться на Нью-Йоркской фондовой бирже, стал в 1791 г. Банк Нью-Йорка. Вскоре продавцы и покупатели ценных бумаг перебрались под крышу кофейни «Тонтин », где занимались куплей-продажей фондовых ценностей наряду с коммерсантами, торговавшими другими товарами.
В 1817 г. биржа переехала в здание на Уолл-стрит, ввела более упорядоченную систему операций и стала называться Нью-Йоркским советом по ценным бумагам и торговле. В ходе торгов одно за другим выкрикивались наименования примерно 25 ценных бумаг и брокеры предлагали свои цены. В сохранившихся списках ценных бумаг, обращавшихся на бирже в 1825 г. присутствуют государственные облигации, акции банков и акции одной-единственной промышленной компании.
В 1830-х гг. на бирже начали продаваться ценные бумаги крупных железнодорожных компаний и компаний, занимавшихся строительством каналов и дорог. Стоимость этих акций стремительно росла. Одновременно американский фондовой рынок захлестнула волна спекуляций, порожденная продажами земли, в результате между 1834 и 1836 гг. на рынке наблюдалась череда взлетов и падений. В 1840 г. начал действовать телеграф, благодаря которому впервые в истории страны возник общенациональный рынок ценных бумаг. В действительности этот рынок оказался в значительной степени интернациональным; в 1850-х гг. иностранцы владели приблизительно пятой частью всех обращавшихся на рынке бумаг, что даже по современным меркам является весьма высоким показателем. На протяжении 1850-х гг. рынок испытывал значительные колебания, однако в целом продолжал расширяться, и к концу десятилетия стоимость котируемых на бирже ценных бумаг превышала 1 млрд. долл. В 1853 г. произошло ужесточение правил допуска ценных бумаг к биржевой торговле, а от компаний потребовали предоставления отчетности и сведений об активах.
Свое нынешнее название Нью-Йоркская фондовая биржа получила в 1863 г. После гражданской войны США переживали бурное экономическое развитие и, соответственно, продолжал стремительно возрастать объем биржевой торговли. В 1866 г. завершилась прокладка трансатлантического телеграфного кабеля, по которому можно было быстро связаться с Лондоном. В 1867 г. была отменена система торгов путем выкриков предложений, а в 1871 г. биржа перешла на систему непрерывной торговли. В 1884 г. компания «Доу -Джонс » впервые начала публиковать индекс курсов акций железнодорожных компаний, а в 1896 стал постоянно рассчитываться промышленный индекс Доу -Джонса (фондовый индекс для акций промышленных компаний).
В 1903 г. Нью-Йоркская фондовая биржа переехала в построенное по проекту Джорджа Поста величественное здание в неоклассическом стиле, где она располагается до сих пор. Несмотря на случавшиеся время от времени паники и крахи, вызванные банкротством той или иной крупной компании, объем биржевой торговли продолжал увеличиваться. В начале Первой мировой войны. когда из Европы поступило огромное количество заказов на продажу ценных бумаг, на рынке произошел резкий обвал котировок и объема торговли, и биржу пришлось даже закрыть на срок более четырех месяцев.
Спекулятивный бум 1920-х гг. завершился грандиозным крахом. 24 октября 1929 г. — день, который вошел в историю как «черный четверг». Падение курсов акций повлекло за собой банкротства коммерческих банков, которые либо покупали акции, либо принимали их в залог под кредиты. По мере того как экономика страны «вползала » в депрессию, отчасти вызванную крахом банковской системы, биржевая конъюнктура продолжала падать. Фондовый рынок сумел восстановить свои докризисные позиции лишь к 1954 г. чему в значительной мере способствовали господствовавшие на рынке в 1950-х гг. «бычьи настроения ». («Рынком быков» называют период, когда цены акций растут, подталкиваемые «быками » — участниками рынка, убежденными в повышении конъюнктуры и рассчитывающими на увеличение стоимости акций; «медведи », напротив, убеждены в том, что цены акций будут падать, и, соответственно, их доминирование формирует так называемый «медвежий рынок ».)
В 1933-1934 гг. федеральное правительство провело расследование причин биржевого краха и приняло ряд законов, запрещающих коммерческим банкам заниматься рискованными операциями.
Эти законы регулировали банковскую и финансовую деятельность вплоть до 1970-х гг. когда их роль начала уменьшаться. В 1935 г. была учреждена Комиссия по ценным бумагам и биржам, которая провела реорганизацию бирж и провозгласила, что отныне биржевые операции должны соответствовать интересам общества в целом.
Другие предложения:
Акции онлайн торговля акциями - фондовые рынки
Биржи для архитекторов и инженеров